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新聞媒體情緒對股市波動的影響

為了解決香港股市交易時間2023的問題，作者蘇恩立 這樣論述：

本研究主要探討新聞媒體情緒與股票市場報酬間之關聯性及波動性，以向量自我迴歸模型(vector autoregressive model；VAR模型)結合動態條件相關係數模型(Dynamic Conditional Correlation Model；DCC模型)，對1905~2005年美國道瓊工業平均指數與紐約時報—金融市場與華爾街主題專欄進行研究，研究期間之交易日共有27449日，依據NBER提供的景氣循環週期，將樣本期間區分為衰退及擴張期，其中衰退期有6482日，約佔了整體資料的24%。實證結果歸納如下：一、在考慮股票市場報酬與新聞媒體情緒的互動性後，媒體情緒確實會受到股價報酬及其自身落

後期影響，且股價報酬對媒體情緒的影響在景氣擴張期相對較高，與Garca(2013)文獻相符。二、股價報酬則主要受其本身落後期影響，且影響是暫時性的，此與Garca(2013)以自我迴歸(AR)分析得出的結論—媒體情緒有助於預測股價報酬不同。三、由動態條件相關係數模型中，發現不論景氣為何，媒體情緒的波動確實會負向影響股市報酬的波動。